Afkastningsgrad

Indhold

Afkastningsgraden er driftsresultatet (EBIT) udtrykt i procent af de samlede aktiver. Den er et af de centrale mål for, hvor effektivt en virksomhed udnytter sine aktiver til at skabe driftsindtjening. Hvor overskudsgraden viser, hvor stor en del af omsætningen der bliver til overskud, viser afkastningsgraden, hvor produktivt selve kapitalapparatet er.

Sådan beregnes afkastningsgraden

Formlen er:

Afkastningsgrad = (Driftsresultat ÷ Gennemsnitlige aktiver) × 100

Gennemsnitlige aktiver beregnes som (primoaktiver + ultimoaktiver) ÷ 2. Det giver et tal, der viser, hvor meget driftsoverskud virksomheden genererer pr. krone aktiver, der er bundet i forretningen.

Afkastningsgraden er beslægtet med ROA (Return on Assets), men adskiller sig ved at bruge driftsresultatet (før finansposter og skat) i tælleren, hvor ROA ofte bruger resultatet efter skat.

Sammenhæng med overskudsgrad og omsætningshastighed

Afkastningsgraden kan dekomponeres i to dele:

Afkastningsgrad = Overskudsgrad × Aktivernes omsætningshastighed

Det viser, at høj afkastningsgrad kan opnås enten ved:

• Høj overskudsgrad: meget overskud pr. omsætningskrone (typisk specialprodukter)
• Høj omsætningshastighed: meget omsætning pr. aktiv-krone (typisk handel)
• Eller en kombination af de to

Denne dekomponering — kendt som DuPont-analyse — er et af de mest brugte værktøjer i finansiel analyse. Den giver indsigt i, hvorfor en virksomhed har den afkastningsgrad, den har, og hvor potentialet for forbedring ligger. For ledelsen er det en strategisk indsigt: skal vi fokusere på at hæve marginerne, eller skal vi arbejde med at få mere ud af de samme aktiver?