Driftsresultat

Indhold

Driftsresultatet er resultatet af virksomhedens drift før finansielle poster og skat. Internationalt kaldes det EBIT — Earnings Before Interest and Taxes — og det er en af de vigtigste resultatlinjer i ethvert regnskab. Driftsresultatet viser, hvor godt virksomhedens kernedrift fungerer, uafhængigt af hvordan den er finansieret, og uafhængigt af aktuelle skatteregler.

Sådan opgøres driftsresultatet

Driftsresultatet beregnes ved at trække alle driftsomkostninger fra omsætningen:

Driftsresultat = Nettoomsætning − Vareforbrug − Driftsomkostninger − Afskrivninger

Bemærk at finansielle poster (renter, kursgevinster og -tab på lån) og skat ikke er trukket fra. Det er bevidst — driftsresultatet skal være sammenligneligt mellem virksomheder uafhængigt af, hvordan de er finansieret.

I forhold til EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — er forskellen, at afskrivningerne er trukket fra i driftsresultatet. EBITDA giver et endnu mere “rent” driftsbillede uden påvirkning af afskrivningspolitik, men kan også overdrive lønsomheden ved at ignorere kapitalforbruget.

Driftsresultatet i analyse

Driftsresultatet er central i flere analyser:

• EBIT-margin: driftsresultat i procent af omsætning — et af de mest brugte lønsomhedsmål
• EBIT-multipel: bruges i værdiansættelse (EV/EBIT)
• Dækningsgrad for renteomkostninger: driftsresultat divideret med renteomkostninger — hvor mange gange virksomheden kan dække sine renter
• Sammenligning mellem virksomheder uafhængigt af kapitalstruktur

For ledelsen er driftsresultatet ofte det “mest styrbare” tal — det er her, ledelsens beslutninger om pricing, omkostninger, sortiment og effektivitet slår igennem. Finansposterne og skatten kan ledelsen typisk påvirke mindre kortsigtet. Det er derfor, mange virksomheder sætter deres incitamentssystemer op om driftsresultatet eller EBITDA snarere end om årets resultat — det er målet, ledelsen reelt har handlemuligheder på.