Obligation
Et omsætteligt gældsbevis, hvor udstederen låner og forpligter sig til at betale rente og hovedstol tilbage.
Indhold
En obligation er et omsætteligt gældsbevis. Udstederen låner et beløb af investorerne og forpligter sig til at betale en aftalt rente i løbetiden og indfri hovedstolen ved udløb. Modsat en aktie giver en obligation ingen ejerandel — kun et krav.
Obligationstyper
- Statsobligationer: udstedt af staten, lav kreditrisiko
- Realkreditobligationer: udstedt mod pant i fast ejendom, det største danske obligationsmarked
- Virksomhedsobligationer: udstedt af selskaber som alternativ til bankfinansiering
- Konvertible obligationer: kan konverteres til aktier på aftalte vilkår
- Efterstillet kapital: rangerer efter almindelige kreditorer og forrentes højere
Kurs, rente og risiko
En obligations kurs bevæger sig modsat markedsrenten: stiger renten, falder kursen på eksisterende obligationer med lavere kupon, og omvendt. Følsomheden måles ved varigheden — jo længere restløbetid, desto større kursudsving ved en renteændring.
De to hovedrisici er derfor:
- Renterisiko: kurstab hvis renten stiger og obligationen skal sælges før udløb
- Kreditrisiko: udstederen kan ikke betale — lav for stat og realkredit, reel for virksomhedsobligationer
Holdes obligationen til udløb, er kursrisikoen uden betydning for det samlede afkast; det er alene relevant, hvis der skal sælges undervejs.
Beskatning
For personer beskattes både renter og kursgevinster på obligationer som kapitalindkomst. Gevinst og tab på obligationer i fremmed valuta følger særlige regler, og der gælder en bagatelgrænse for beskatning af mindre kursgevinster. For selskaber indgår afkastet i den skattepligtige indkomst og beskattes med selskabsskatten på 22 %.
For en virksomhed med overskudslikviditet er obligationer et oplagt alternativ til en indlånskonto — men placeringen bør matche den periode, likviditeten reelt kan undværes. Bindes driftslikviditet i papirer med lang varighed, kan et rentespring gøre en planlagt betaling til et realiseret kurstab.
A-skat
Den skat arbejdsgiveren indeholder i lønnen og afregner til Skattestyrelsen — kildeskat betalt løbende i takt med indtjeningen.
Åbningsbalance
Den balance der ligger til grund ved starten af et regnskabsår eller en virksomheds opstart — fundamentet for det videre regnskab.
Acceptfrist
Den periode, hvor et tilbud kan accepteres med bindende virkning — fastsat af tilbudsgiver eller udfyldt af legal acceptfrist.
Aconto
En forskudsvis betaling på en endnu ikke afsluttet leverance — bredt brugt i byggeri, rådgivning og længerevarende projekter.
Acontobetaling
Den konkrete betaling på en aconto-faktura eller en aconto-aftale — penge der skifter hænder før den endelige opgørelse.
Acontofaktura
En delfaktura udstedt før en leverance er fuldført — typisk brugt ved længere projekter eller leverancer, der strækker sig over måneder.