Rentabilitet

Indhold

Rentabilitet er forholdet mellem en virksomheds indtjening og den kapital, der er bundet i den. Det er det grundlæggende mål for økonomisk effektivitet og det ultimative kriterium for, om en virksomhed skaber værdi for sine ejere og långivere. To virksomheder med samme omsætning kan have meget forskellig rentabilitet, fordi den ene binder mere kapital end den anden for at skabe samme indtjening.

De centrale rentabilitetsmål

De typiske rentabilitetsmål er:

• Egenkapitalens forrentning (ROE): resultat efter skat ÷ gennemsnitlig egenkapital × 100
• Aktivernes afkastningsgrad (ROA): driftsresultat ÷ gennemsnitlige aktiver × 100
• Investeret kapitals afkast (ROIC): driftens afkast ÷ gennemsnitlig investeret kapital × 100
• Overskudsgrad: driftsresultat ÷ omsætning × 100

Hver fortæller en del af historien. ROE viser ejernes afkast; ROA viser hvor effektivt aktiverne arbejder; ROIC er ofte det reneste mål for driftens effektivitet; overskudsgraden viser, hvor stor en del af omsætningen der bliver til indtjening.

Rentabilitet som strategisk mål

For ejere og bestyrelse er rentabiliteten det centrale styringsmål. En virksomhed der konsekvent leverer høj rentabilitet, er en sund forretning; en virksomhed der ikke gør, har et problem uanset hvor stor den er målt på omsætning.

Et klassisk værktøj i rentabilitetsanalyse er DuPont-analysen, der dekomponerer ROE i tre dele: overskudsgrad, aktivernes omsætningshastighed og finansiel gearing. Det giver ledelsen indsigt i, hvor det er muligt at forbedre rentabiliteten — gennem bedre marginer, mere effektiv brug af aktiverne, eller en bedre kapitalstruktur. Det er en disciplin, der typisk gennemgås årligt eller i forbindelse med strategiplanlægning, fordi det giver et struktureret blik på, hvor virksomheden står — og hvor potentialet for forbedring er størst.